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非银金融行业动态报告:流动性改善成后市核心驱动 券商回归财k1体育富管理主线

2023-03-16
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  k1体育1.证券:近期下跌主因是市场对强刺激期待过高,但高频数据回暖正印证复苏逻辑,预计流动性改善将驱动后市行情。2.保险:预计2023 年友邦延续复苏,k1体育香港通关有望带动香港地区业绩强劲增长。3.港交所:3 月港股下探,但交投活跃度有所回暖,k1体育k1体育不宜过度悲观。4.金融科技:预计消费信贷需求渐进式复苏。

  证券:近期下跌主因是市场对强刺激期待过高,但高频数据回暖正印证复苏逻辑,预计流动性改善将驱动后市行情。两会GDP 增速目标定为5%,政府工作报告延续“稳字当头、稳中求进”总基调:1)财政政策目标小幅上调,赤字率和地方专项债上调至3%和3.8 万亿;2)货币政策“稳健、“精准有力”。总体上均未凸显超预期的强力刺激。回归经济基本面:1)PMI 指标:春节后2 月PMI 回升幅度强于季节性,制造业景气度加速回暖;2)社融指标:2 月新增信贷1.8 万亿,企业中长贷增长强劲、企业债融资回暖,保交楼政策效果持续体现。因此,复苏超预期可能是稳健基调的根本原因,伴随复苏逻辑印证,建议重点关注以泛财富业务为主,下半年业绩同比基数较低的券商。

  保险:友邦保险发布2022 年业绩。2022 年公司新业务价值同比-5%至30.9 亿美元,新业务价值率同比-2.4 个百分点至57%,年化新保费同比-4%至54 亿美元。2022 年下半年,公司整体呈现复苏态势,五大经营分部均实现增长,整体新业务价值同比+6%。其中,中国内地业务在下半年实现强劲增长,截止11 月底实现双位数同比增长,但12 月因疫情感染情况导致展业受阻,22H2 实现同比3%的增长。展望2023 年,整体复苏态势有望延续,尤其是香港通关有望为香港地区业绩带来强劲增长。k1体育

  港交所:3 月港股继续下探,但交投活跃度有所回暖,不宜过度悲观。3 月以来港股市场继续下探;恒生指数-2.4%,恒生科技指数-3.6%,香港市场整体跑输MSCIWorldIndex-1.1%。资产端,3 月10 日港股整体市值为35.1 万亿港元,较2 月底-1.95%;资金端,k1体育3 月以来港股交投活跃度有所回暖,ADT 为1242.35 亿港元,环比+5.1%;其中南向资金ADT 环比+4.0%,占比回落至14.4%。Q1 以来,ADT 环比Q4 平均的1270.75 亿港元+0.5%。衍生品成交量表现有所分化,期货ADV52 万张,环比-9.4%,同比-29.7%;期权ADV81 万张,环比+6.9%,同比-9.6%。

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